Investigación sobre Arbitrum Arbitrum ( @arbitrum ) es una capa 2 que ha construido claramente su identidad como "expansión pragmática de Ethereum". Heredando la seguridad de la mainnet a través de rollups optimistas, reduce las tarifas a centavos, ofreciendo a los desarrolladores total compatibilidad con EVM y a los usuarios una experiencia de pago rápida. A partir de octubre de 2025, tiene un valor total asegurado (TVS) de 206.6 mil millones de dólares, ocupando el primer lugar entre las L2, y un TVL en DeFi de 4.1 mil millones de dólares, manteniendo el segundo lugar (después de Base), con 4.5 millones de transacciones diarias y 193,000 direcciones activas, lo que demuestra el "peso de la liquidez" en su ecosistema. Más allá de ser una simple plataforma de reducción de costos, opera más de 40 cadenas L3 a través del marco Orbit, proporcionando escalabilidad específica para aplicaciones. Stylus, que permite contratos inteligentes basados en Rust y C/C++, los costos de DA que se han reducido drásticamente desde la introducción de blobs de datos, y la hoja de ruta BoLD (resolución de disputas) que se dirige hacia la verificación sin permisos, respaldan la durabilidad técnica. La estructura de la red se divide en Arbitrum One (enfocada en DeFi), Nova (capa de bajo costo basada en AnyTrust para juegos y redes sociales) y Orbit (expansión modular L3). La cadena One alberga grandes protocolos como Aave, Uniswap, GMX y Pendle, lo que profundiza la liquidez en DeFi, mientras que Nova es adecuada para experimentos de uso real con tarifas de menos de 0.001 dólares y cortos intervalos entre bloques. Orbit permite lanzar rápidamente cadenas especializadas en juegos y transacciones al ofrecer tokens de gas personalizados, flexibilidad de gobernanza y opciones de disponibilidad de datos. Sin embargo, a medida que aumentan las L3, el riesgo de fragmentación de la liquidez puede crecer, por lo que el diseño de interoperabilidad, como puentes nativos como Hyperlane y motores de intención universales, se convierte en un eje clave de la estrategia de marketing y ecosistema. En términos de gobernanza y tokenómica, ARB es un token de gobernanza puro, no un token de gas. De un suministro total de 10 mil millones, el 42.78% está en manos del tesoro DAO, que lo reinvierte en el ecosistema a través de subsidios e incentivos. Aunque la estructura de dos casas (casa de tokens y comité de seguridad) y el proceso basado en la constitución han madurado, la participación en las votaciones ha disminuido casi a la mitad en comparación con 2024, y la concentración de representación es alta. El desbloqueo de cantidades para el equipo e inversores que se extiende hasta 2027 (alrededor de 127 millones de ARB al mes) ejerce presión de venta continua, lo que afecta la moral de la comunidad y la tasa de participación. Para abordar esta debilidad, se están implementando programas como incentivos para delegados (DIP), subsidios de auditoría (14 millones de dólares), capital de riesgo para juegos (10 millones de dólares) y DRIP (80 millones de ARB), mientras que la inclinación hacia "usuarios comerciantes" de STIP, que había impulsado la entrada a corto plazo, está en un proceso de mejora cualitativa a través de la estructura LTIPP y comités de evaluación. Desde la perspectiva de la demanda del ecosistema, en 2025, Arbitrum atraerá simultáneamente a los extremos de "instituciones y público". La integración de PYUSD de PayPal ha asegurado la fiabilidad en pagos y liquidaciones, y la asociación de Calibra de Lotte en el metaverso ha abarcado el retail y entretenimiento en Asia. La tokenización de acciones de Robinhood, productos del índice S&P y el crecimiento de 490 millones de dólares en RWA TVL destacan la conexión con activos físicos amigables con la regulación. Al mismo tiempo, el ecosistema de desarrolladores mantiene 342 desarrolladores activos mensuales (+19% interanual), posicionándose entre los mejores de L2, y la afluencia del ecosistema Rust se ha acelerado desde el primer aniversario de Stylus. Estos indicadores respaldan la narrativa de Arbitrum de "resultados en lugar de exageraciones" - una composibilidad madura y eficiencia de costos. El entorno competitivo no es fácil. Base, que ha dominado el "retail masivo" con la incorporación de Coinbase, lidera el TVL en DeFi, mientras que zkSync y StarkNet están acelerando su crecimiento al enfatizar la "finalidad instantánea y privacidad" como justificación técnica. Las debilidades del rollup optimista, como el retraso de 7 días en los retiros y la estructura de un solo secuenciador, intentan ser compensadas con BoLD y la distribución de secuenciadores y la inclusión forzada, pero si la reducción de costos de ZK se acelera, será necesario reevaluar la ventaja competitiva a medio y largo plazo. Por lo tanto, ① lograr la descentralización de la etapa 2, ② fortalecer la interoperabilidad como un hub de liquidez, y ③ atraer dApps de alto rendimiento basadas en Stylus se convierten en prioridades estratégicas. Los puntos de la estrategia de contenido y comunidad son claros. Primero, se debe enfatizar la narrativa de "madurez y composibilidad". En lugar de noticias sobre el lanzamiento de nuevas cadenas y protocolos, se debe contar la historia de la liquidez profunda, tarifas bajas y amplios casos de integración (PayPal, Lotte, S&P, RWA 490 millones de dólares) que solo son posibles en Arbitrum, y desde la perspectiva de los desarrolladores, se deben presentar la eficiencia de gas de 10 a 100 veces de Stylus y la experiencia de creación de rollups de Orbit a través de tutoriales, talleres y aplicaciones de referencia. En segundo lugar, se necesita un incentivo práctico para reducir la fatiga de gobernanza. Visualizar más transparentemente el sistema de recompensas para delegados como DIP (por ejemplo, un "tablero de participación" mensual) y reempaquetar el contenido de "grupos de trabajo de subunidades por agenda" y discusiones fuera de la cadena (snapshot, foros) para reducir las barreras de participación. En tercer lugar, se debe diseñar una campaña cruzada "Orbit-One" para reducir el riesgo de fragmentación de la liquidez. Por ejemplo, incentivos bidireccionales L3↔L2 (patrocinio de tarifas de puente, bonificaciones de migración de liquidez) y demostraciones de intención multichain durante la "Semana de Orbit" para hacer que la gente sienta "Arbitrum en todas partes". Las ideas de ejecución son ① una serie de "30 días de Stylus en acción" (optimización de coprocesadores ZK, compresión y cálculos criptográficos con contratos Rust), ② un evento trimestral "Cumbre de Constructores de Orbit" (talleres sobre intención entre cadenas, monetización y operaciones de seguridad), ③ una serie de estudios de caso "RWA en Arbitrum" (estrategias de liquidación, colateral y derivados para bonos tokenizados, índices y acciones), y ④ "Charla relámpago de gobernanza" (pitch de 5 minutos de representantes delegados) que son eficientes. La incorporación de usuarios debe mantener el viral de "Yap to Earn", pero más allá de la simple difusión social, se deben dar más peso a las misiones de uso tipo quest, como transacciones reales de PYUSD, depósitos y staking de RWA, y experiencias L3 para aumentar la tasa de retención. En conclusión, Arbitrum se ha establecido como la "solución real" para la expansión de Ethereum, con liquidez, desarrolladores y asociaciones en equilibrio. Aunque Base está impulsando el retail y ZK rollups está impulsando la tecnología, Arbitrum se enfrenta con capacidades prácticas como pools de liquidez probados y expansión modular (Orbit), y una pila de desarrollo multilingüe (Stylus). La clave para el futuro será elevar la etapa de descentralización centrada en BoLD, mantener la cohesión de liquidez a medida que se expande L3, y recuperar la participación en la gobernanza. El contenido debe centrarse en resultados y usabilidad en lugar de exageraciones, y las campañas deben orientarse hacia la retención a largo plazo en lugar de la atracción a corto plazo. Si se mantiene este equilibrio, Arbitrum tiene una gran posibilidad de mantener su posición como cadena clave en el próximo ciclo, no como una "innovación sobrevalorada", sino como una "infraestructura subestimada".