Análise de Valoração do $FF (Parte 1): Análise Estática Recentemente, @FalconStable tem estado em alta, e a valoração do $FF tem várias versões, variando de $1B a $10B. Opinião Pessoal $1B para comprar na baixa, abaixo de $2B para compras em lotes, acima de $4B para vendas em lotes, e $6B para venda total. Não constitui uma recomendação de investimento, apenas apresenta uma perspectiva de análise. A análise específica é a seguinte 👇 Limite superior de valoração: Correção da situação de lançamento do $ENA A proporção inicial de circulação do $FF é de 23,4%, para ser sincero, é muito alta e terá um impacto negativo no valor de mercado total. O FDV do $ENA conseguiu alcançar $20B em uma semana após o lançamento, em parte devido à atenção do público, sendo o líder absoluto neste novo setor de stablecoins Delta-Neutral, e em parte porque a proporção de circulação no TGE do $ENA era apenas de 9,5%. Supondo que o $FF tenha um valor de mercado de circulação semelhante ao do $ENA no TGE, o limite superior do valor de mercado total seria em torno de $8B. Considerando que o setor de stablecoins já está bastante saturado, o FDV atual do $ENA é de apenas $9B, e o $XPL é de $15B, pessoalmente acredito que, em um cenário extremo, o $FF pode chegar a $6B. Valoração razoável: Mcap/TVL em comparação com o $ENA Calculando com Mcap/TVL = 0,27, o valor de mercado total do $FF deve ser $2B * 0,27 / 0,234 ~ $2,3B, enquanto novos projetos sempre terão um prêmio (devido a fatores como o bom sentimento inicial e a alta volatilidade de controle), portanto, pessoalmente acredito que comprar em lotes abaixo de $2B é uma estratégia com um limite alto, e uma vez que haja lucro, o retorno pode ser considerável. Considerando o crescimento futuro do protocolo e o prêmio emocional, um valor de $4B é um ponto de venda adequado. Dependendo da tolerância ao risco, começar a vender em lotes acima de $2,5B com uma estratégia semelhante a uma grade também é uma boa escolha. Limite inferior de valoração: FDV/TVL em comparação com o $ENA O valor de mercado total do $FF cairá para apenas $1,2B. A premissa para um valor menor que essa estimativa é que o $FF, assim como o $RESOLV, não tenha experiência em market making, o que é muito improvável, já que a DWF está envolvida e, pelo menos, haverá algumas ondas de market making; exemplos que superam essa estimativa incluem o $MORPHO (em relação ao $AAVE), e pessoalmente inclino-me mais para essa situação, portanto, chego à conclusão de que um valor de mercado total em torno de $1B pode ser uma aposta segura. Pontos de risco 1. Baixa participação institucional, o crescimento do TVL depende puramente do impulso do programa de pontos da season2 2. A reputação da DWF é mediana, existe a possibilidade de manipulação, com alta incerteza 3. A receita do protocolo está em um estado semi-opaco, com transparência limitada, e a equipe tem alta liberdade de controle 4. A distribuição dos tokens em circulação ainda não está clara, apresentando riscos.