Onchain leningen staan altijd centraal in DeFi met ~$90B vergrendeld, de grootste verticale op dit moment.
De architectuur splitst zich in zeer verschillende paden, en de verschuiving die ik zie is hoe geldmarkten strijden om de kapitaal efficiëntie van onchain financiën.
📍We begonnen met gepoolde liquiditeit (Compound, Aave), maar de sector splintert nu in:
– geïsoleerde pools (Silo, Compound v3)
– modulaire vault-structuren (Morpho, Euler)
– verenigde liquiditeitslagen (Fluid)
Elk is een weddenschap op hoe de kapitaal efficiëntie versus risicocompromis op te lossen. [1/3]
Aave's E-Mode laat stETH/ETH tot 95% LTV levers. Fluid duwt zelfs 97% met tick-gebaseerde gedeeltelijke liquidaties met slechts 0,1% boete.
Spark laat je DAI Savings Rate blootstelling herhalen met Maker's $6,5B reserve.
Dit is waarom herhalen en rendement op onderpand nu expliciete ontwerptargets zijn.
Nu zien we RWAs als de volgende grote ontgrendeling.
Aave Horizon brengt getokeniseerde T-bills, Maker routeert de meeste inkomsten uit obligaties, Maple heeft ongeveer ~$3B aan echte wereldkredieten, en Coinbase pompt $1,3B aan cbBTC in Morpho om $700M aan USDC-leningen te dekken.
[2/3]
📍Verhalen om in de gaten te houden:
– Convergentie van lenen en handelen → verenigde liquiditeit waar lenen, margin trading en LPing in elkaar vervagen
– Terugkeer van vaste tarieven → met hoge tarieven kunnen protocollen zoals Notional v3 vaste kredietverlening nieuw leven inblazen
– Dominantie van RWA → schatkassen en obligaties worden de basislaag van DeFi-collateral
– Intent-gebaseerde kredietverlening → programmeerbare kluizen, hooks en geautomatiseerde hedging die lenen minder op CeFi-margin laten lijken en meer op Lego-achtige financiën
Geldmarkten fuseren met DEX's, trekken RWA's aan en worden ingebed in wallets, exchanges en apps.
Dus de strijd is niet meer wie de meeste TVL heeft. Het is wie de liquiditeitsstructuur zelf controleert.
Ik kijk naar de protocollen die fragmentatie oplossen en RWA's op grote schaal onboarden.
[3/3]
17,78K
129
De inhoud op deze pagina wordt geleverd door derden. Tenzij anders vermeld, is OKX niet de auteur van het (de) geciteerde artikel(en) en claimt geen auteursrecht op de materialen. De inhoud is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden en vertegenwoordigt niet de standpunten van OKX. Het is niet bedoeld als een goedkeuring van welke aard dan ook en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of een uitnodiging tot het kopen of verkopen van digitale bezittingen. Voor zover generatieve AI wordt gebruikt om samenvattingen of andere informatie te verstrekken, kan deze door AI gegenereerde inhoud onnauwkeurig of inconsistent zijn. Lees het gelinkte artikel voor meer details en informatie. OKX is niet verantwoordelijk voor inhoud gehost op sites van een derde partij. Het bezitten van digitale activa, waaronder stablecoins en NFT's, brengt een hoge mate van risico met zich mee en de waarde van deze activa kan sterk fluctueren. Overweeg zorgvuldig of de handel in of het bezit van digitale activa geschikt voor je is in het licht van je financiële situatie.