La posizione unica di Ether in un mondo di stablecoin Tesi: Le stablecoin domineranno i prezzi. ETH dominerà le riserve. E più le stablecoin avranno successo, più forte diventa la posizione di ETH. 1. Le catene front-end danno a ETH una gravità culturale. Le L2 si stabiliscono su Ethereum. Adottano le norme di Ethereum. Su Base, Arbitrum, OP, il legame monetario è ETH/WETH per impostazione predefinita. Non è una coincidenza, è un slancio culturale che si trasforma in liquidità. 2. Il premio monetario supera la matematica delle commissioni. Il valore di Bitcoin non sono le commissioni; è essere detenuto come denaro. Nel mondo EVM, ETH è l'asset non custodito che tesorerie, LP, ponti, desk MM e validatori pubblicano effettivamente. Le stablecoin gestiscono il checkout; ETH sostiene il sistema. 3. Gli effetti di rete lo bloccano. La liquidità genera liquidità. Man mano che la capitalizzazione di mercato e la profondità di ETH superano quelle di altre monete smart-contract, ogni nuova integrazione elenca prima ETH, ogni nuova catena supportata da Ethereum utilizza ETH gas/coppie per impostazione predefinita, ogni nuovo derivato viene lanciato prima su ETH. Il vantaggio si compone. 4. ETH si adatta ai binari; BTC no. Gas EVM, standard WETH, pagatori, rendimento LST, restaking, economia di liquidazione L1 — questi binari sono stati costruiti attorno a ETH. Il marchio di BTC è ottimo; il suo adattamento qui non lo è. 5. La scala delle stablecoin alimenta ETH. I rollup pubblicano dati su Ethereum e pagano in ETH; le commissioni base/blob vengono bruciate; i sequencer e i validatori vengono finanziati; MEV/mance si accumulano. Più grande è l'economia delle stablecoin su EVM, più forte è il sink di ETH e maggiore è il premio monetario di ETH. 6. La neutralità conta. Le stablecoin possono congelarsi, gli emittenti di stablecoin possono chiudere. ETH non può essere congelato dall'emittente e non ha dipendenze da alcun emittente. Quando il rischio di censura non è zero, i sistemi convergono sulla riserva neutrale. Chiamalo per quello che è: le stablecoin sono l'UX; ETH è la merce di riserva di internet modulare. Il gioco finale non è "ETH contro le stablecoin". È le stablecoin ai margini, ETH al centro, e più margini aggiungiamo, più prezioso diventa il nucleo. CC: @BlackRock @Fidelity @BitwiseInvest @21Shares @VanEck_US @InvescoUS @Grayscale @FTI_US @SharpLinkGaming @BitDigital_BTBT @BitMNR @GSQHoldings @NasdaqBTCS @TheEtherMachine